“我国物价指数CPI中，猪肉权重占比高达10%，猪周期走势与CPI物价波动周期高度吻合。猪周期一般表现为肉价上涨—母猪存栏量大增—生猪供给增加—肉价下跌—大量淘汰母猪—生猪供给减少—肉价上涨。目前处在生猪供给减少和肉价上涨的阶段中，距离下一个母猪存栏量大增还有一段时间。”中信建投期货分析师田亚雄说，国家对养殖业相关的环保问题很关注，对小型养殖户来说，解决养殖业的环保治理将推高养殖成本，这是制约生猪补栏的一个重要因素。如果后期仔猪价格和猪肉价格持续走高，大型养殖场将率先提高母猪存栏量。
猪肉价格可能回落
农业部5月全国农产品(000061,股吧)批发市场毛猪及猪肉成交量和成交价格显示，5月毛猪成交量较上月大幅增加3.5%；毛猪成交价格月环比大幅上涨1.0元/公斤。“未来供给面上，生猪市场供给趋紧，养殖户受屠宰场压迫程度有限。后期母猪存栏会逐渐提高，从而缓解供给压力。”田亚雄向期货日报记者说道。
国泰君安期货分析师刘佳伟表示，近期猪肉价格持续上涨，全国生猪均价已经达到15.45元/公斤。目前养殖利润平均为2元/公斤，按照每头生猪120斤出栏，养殖户养一头猪利润超过200元。“猪源紧张，猪价上涨，会刺激养殖户的补栏热情，但由于生猪养殖需要一定周期，未来一段时期生猪供给仍将不足。经历史上最长时间的亏损期后，目前养殖户观望情绪较浓。”刘佳伟预计，今年下半年生猪补栏恢复较为缓慢，出栏仍会处于较低水平，生猪供给量短期内难以迅速放大。
田亚雄则表示，端午节后消费量下滑，食品厂家订单量走低。综合来看，短期猪肉价格会迎来回落，这主要源于端午节后需求下滑和节前压栏大猪出栏。“5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.2%。其中食品价格同比上涨1.6%。与去年相比，CPI环比和同比下滑幅度均较大，中国经济仍处在艰难转型阶段。尽管第三季度CPI总体上可能出现小幅反弹，但不会触碰全年3%的物价调控目标。”田亚雄说。
饲料需求或受抑制
对生猪供给构成影响的还有今年的厄尔尼诺现象。厄尔尼诺使得我国北方干旱高温、南方多雨。刘佳伟说：“生猪主产区集中在北方，北方高温对生猪养殖影响较大，高温降低生猪的进食量，进而影响生猪增加体重，使得生猪生长速度及出栏时间较慢，同时还会导致母猪生产性能下降。”
刘佳伟向期货日报记者表示，虽然猪价近期上涨较强，但生猪存栏仍处于偏低水平，国内能繁母猪存栏量从之前最高的5000多万头已减至目前的4000万头以下，低于农业部4800万头的预警线，这将使得饲料需求受到抑制。
作为饲料的主要成分，玉米和豆粕价格不仅受饲料需求影响，还受到政策和供给的影响，预计玉米价格后期维稳为主。另外，全球大豆产量持续增长，豆粕供给相对宽松也在一定程度上拖累价格。由此预计，短期玉米和豆粕价格难以出现较大幅度上涨。
“未来需关注降雨天气对生猪出栏量的影响。另外，WATT6月16日消息称，中国政府已经按程序向巴西的7家禽肉加工厂和1家猪肉加工厂发放了进口许可。未来进口禽肉也将对国内禽肉价格造成影响，成为新的关注点。”田亚雄表示，后期生猪养殖利润走高将提振饲料的需求量，届时玉米和豆粕价格也会出现提振，但这要在第三季度才能有比较明显的表现。
(期货日报)