畜禽养殖板块：生猪价格大幅上涨，但行业减存栏的步伐并未放缓，猪价中期上涨的预期和行业景气上升的预期得到强化。上市公司的业绩一季度参次不齐，二季度在去年低基数的背景下有望同比、环比大幅增长。因此，我们维持对生猪养殖行业“看好”的投资评级。随着猪价的上涨，行业投资逻辑或从猪价上涨逐渐转到业绩增长上来，所以建议增持产能扩张有序、业绩弹性大的雏鹰农牧[5.40% 资金 研报]和牧原股份。
饲料板块：豆粕价格下跌并创出09年以来的历史新低。由于美元强势格局未变，豆粕价格中期低迷的预期仍较强。因此，行业受益于原材料价格低迷所带来的成本下降，盈利状况有望好于去年。此外，龙头企业基于互联网的商业模式创新层出不穷。先行开展模式创新的企业或形成领先优势。互联网金融业务的开展也将带来新的盈利增长点。因此，维持饲料行业“看好”的投资评级。行业投资逻辑或集中于商业模式的创新方面，建议增持在先行开展模式创新，有可能铸就新竞争优势的大北农、新希望、正邦科技、天邦股份、通威股份。
种子板块：2015年种子春播市场，两杂种子价格同比持平或上涨，表现好于预期。我们判断，在库存转商和主动减产的作用下，行业景气可能探底成功，后续有望迎来上升期。此外，政策推动下的兼并重组以及科企合作仍是行业发展主基调，上市公司坐拥资本优势和规模优势将明显受益于此。因此，我们继续看好种子行业，建议增持龙头企业登海种业、隆平高科。水产养殖板块：海参等海珍品价格低位运行，行业景气仍然低迷。高端消费困境之下，行业开始重视和利用电商重塑渠道体系，开拓居民家庭消费市场，但具体实施效果还有待实践验证。海域资源流转背景下，海域资源价值有望得到提升。建议增持积极拓展营销渠道、海域资源丰富的好当家。
制糖板块：国内白糖市场价格上涨，但市场所面临的国储抛售压力较大，国际市场糖价也面临较大的上行压力。基于此，我们判断，国内糖价在年内还将呈区间震荡的行情，震荡区间在5500元/吨-6000元/吨。因此，调低行业评级至中性。
投资建议：农业板块的市场表现强势，本周涨幅大大跑赢大盘。基本面来看，生猪养殖行业淘汰存栏步伐不减，供给收缩预期下的猪价中期上涨趋势愈发明朗；政策推动下，农业企业融入互联网的步伐加快，农业产业链运行成本有望降低，运行效率有望提高。因此，我们继续给予行业“看好”评级。看好的子行业有通过“互联网+”来提升产业效率、且受益于猪价上涨预期的畜禽养殖、饲料行业，受益于景气见底有望回升且行业整合步伐加快的种子及种植行业。个股方面，建议增持新希望、圣农发展、益生股份、隆平高科、登海种业、敦煌种业、大北农、唐人神。
风险提示：畜禽产品价格变化不及预期的风险；政策红利低于预期的风险。
(凤凰财经)